Após meses de complacência nos mercados financeiros, a maior taxa de inflação dos EUA em quase 31 anos acelera os temores de que os preços podem seguir aumentando. Ao que tudo indica, o Federal Reserve já pode ter perdido sua melhor chance de manter os preços estáveis.
Ao analisar o índice de preços ao consumidor de 10 de novembro de 2021, que mostrou uma taxa de 6,2% em relação ao ano anterior para o mês de outubro, os investidores correram para os hedges – uma estratégia de investimentos que tem o objetivo de proteger o valor de um ativo – como ouro e criptomoedas; enquanto uma grande empresa de investimento levantou a perspectiva de 7% de aumento em relação a 2020. O prognóstico não é muito positivo. A leitura do IPC nos próximos meses, e a narrativa “transitória” do Federal Reserve sobre a inflação, está sendo questionada.
Um indicador das expectativas de inflação para os próximos cinco anos, conhecido como5-year breakeven rate (taxa de equilíbrio de 5 anos), também atingiu um recorde. Enquanto isso, investidores como Jay Hatfield, da Infrastructure Capital Advisors, junto com Lindsey Piegza, economista-chefe do Stifel, seguem alertando que o Fed “perdeu o controle” da inflação.
“O Fed perdeu totalmente o controle da inflação e das expectativas de inflação, ou pelo menos é o que parece”, afirmou Lindsey na quinta-feira (11) ao site de notícias financeiras Market Watch. “Os formuladores de políticas deveriam ter agido muito mais cedo para retirar a política fácil no início deste ano, quando a inflação estava mostrando sinais de persistência, além do que, a maioria dos economistas teria ficado mais confortável com essa decisão”.
Lindsey continuou em sua declaração: “Mas eles continuaram com sua avaliação de que a situação é transitória.” Interessante pontuar que a economista afirma que o medo não é que o Fed não consiga conter a pressão sobre os preços eventualmente, mas que agora eles tenham que se mover em um ritmo mais rápido do que antes. Em suma, ela explica que ao esperar tanto tempo, o Fed criou um desafio ainda mais difícil para si mesmo.
A melhor ferramenta do Fed para combater a inflação pode ser um aumento em sua taxa básica de juros, o que não é provável que aconteça até o ano que vem e pode nem mesmo impactar a economia até 2023 – dadas as longas defasagens variáveis na política. O banco central deu o primeiro passo para apertar a política ao começar a reduzir suas compras mensais de títulos nos próximos meses.
Em junho, alguns economistas nos EUA mantiveram a visão de que a pressão sobre os preços seria transitória e esperavam que a inflação nos mercados desenvolvidos atingisse o pico em questão de meses.
“Uma taxa de 7% do IPC não está fora das possibilidades”, disse um deles em junho de 2021. Para piorar as coisas, existe a probabilidade de um novo chefe do Fed assumir em 2022 no lugar do atual presidente Jerome Powell. Muitos economistas nos EUA estão extremamente preocupados com a crescente influência política na política monetária em geral – mas também especificamente interessados em manter as taxas baixas – e que o Fed está assumindo essa posição permanente e passiva, permitindo, assim, que os políticos ditem o caminho apropriado para política.
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