Você esperava que o “Core Inflation” nos Estados Unidos aumentasse em Fevereiro? Bem, isso aconteceu. Os dados mais recentes do Índice de Preços no Consumidor (IPC) de Fevereiro de 2024 mostram que, embora a inflação subjacente tenha superado as expectativas, os preços dos serviços moderaram-se após um salto significativo em Janeiro de 2024. Este conjunto misto de indicadores económicos deixou o mercado a ponderar as implicações para a perspectiva de redução das taxas do Fed americano.
Para os que não sabem, o “Core Inflation” seria a inflação subjacente que é a variação dos custos dos bens e serviços, mas que não inclui os dos sectores alimentar e energético. Esta medida de inflação exclui estes itens porque os seus preços são muito mais voláteis.
O mais essencial do relatório do CPI
O IPC global aumentou 0,4% em Fevereiro, correspondendo às previsões, devido ao aumento dos preços da energia. A taxa de inflação anual medida pelo IPC subiu para 3,2%, face a 3,1% em Janeiro, desafiando as expectativas de uma taxa estável. O”Core IPC” ou IPC subsequente, que exclui os preços voláteis dos alimentos e da energia, subiu 0,4% em relação a janeiro, acima dos 0,3% estimados anteriormente. No entanto, a taxa de inflação subjacente anual medida pelo IPC diminuiu para 3,8%, face a 3,9% em Janeiro, embora não atingindo a previsão de 3,7%.
O lado bom do Fed
Apesar da inflação subjacente (Core) superior ao esperado, os preços dos serviços de cuidados médicos caíram 0,1%, após um aumento de 0,7% em Janeiro. Esta é uma boa notícia para a Fed, uma vez que os preços dos serviços de saúde são a maior componente da sua taxa de inflação primária, o “Core” do índice de preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE). Além disso, o aluguel de imóveis aumentou 0,4% no mês, ante 0,6% em janeiro, e os preços da alimentação fora de casa aumentaram apenas 0,1%, após o aumento de 0,5% em janeiro. Estes fatores são um bom presságio para a perspectiva de redução das taxas do Fed.
Probabilidades de corte nas taxas do Fed e rendimento do Tesouro em 10 anos
Após os dados de inflação do IPC, os mercados previam apenas 13% de probabilidade de um corte da taxa da Fed em 1 de Maio, abaixo dos 20% anteriores ao relatório. No entanto, as probabilidades de um corte nas taxas até à reunião de 12 de Junho eram de 70%, acima dos 68% anteriores à divulgação dos dados do IPC neste mês de março e em relação a fevereiro. Para todo o ano de 2024, os mercados preveem agora que a taxa básica do Fed termine o ano em 4,48%, abaixo dos 4,49% antes do IPC divulgado. Após os dados do IPC, o rendimento do Tesouro americano de 10 anos subiu 5 pontos base, para 4,15%.
- Em conclusão
O relatório do IPC de Fevereiro apresenta um quadro complexo da economia americana, com uma inflação subjacente (Core Inflation) tendo uma subida mais elevada do que o esperado, mas com os preços dos serviços apresentando moderação. A reação do mercado e a perspectiva de redução das taxas da Fed reflectem esta complexidade, à medida que investidores, legisladores e influenciadores da economia americana navegam em um cenário económico em evolução,
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